制造業將繼續改善。3 月份制造業投資降幅進一步收窄，考慮到工業企業利潤的回升，制造業主動補庫周期的延續以及國內外需求的好轉，制造業投資后期回升速度將加快。

    礦石中期走勢仍有隱憂。鐵礦石短期上漲格局仍會延續，主要是國內外鋼廠利潤偏高以及礦石結構性短缺。但中期走勢依舊存在隱憂，因為碳中和背景下，礦石需求長期走弱的預期將一直存在；且高礦價刺激下的非主流礦供應速度有所回升。

    發改委無限期暫停中澳戰略經濟對話機制下一切經濟活動，消息驅動下鐵礦焦煤強勢上漲。需求上，鋼鐵企業利潤豐厚，生產積極性高，對高品礦需求旺盛。全球貿易活躍度不斷提升，全球經濟持續復蘇。不確定的地區是印度，截至5 月3 日，印度已有約10個邦和地區出臺嚴格的防疫限制措施，印度國內鋼鐵需求有減弱預期，而其鐵礦石出口將會有更多增量。重點關注印度國內的疫情發展情況和印度政府對鐵礦石的出口政策。

    原料端繼續強勢，無論是鐵礦石領漲黑色系，還是焦炭第五輪提漲范圍擴大，都給鋼廠挺價提供了支撐。不完全統計，今日37家鋼廠上調20-180元/噸，市場報價全面跟漲，看漲情緒推升。與此同時，新版《鋼鐵行業產能置換實施辦法》出臺，鋼鐵行業產量調控將進一步加嚴，鋼價將繼續呈現易漲難跌的行情。